硫化物未来潜力最大，开启电池发展新纪元

目录介绍

一、全固态电池大幅提升安全性，突破后有望替代液态电池

1、固态电池：电池的终极技术，相当于把汽油换成沙子

2、固态电池：提升安全性+能量密度，降低循环+快充性能

3、固态电池：有诸多本质的难点，制约中期商业化进程

4、固态电池：待短板性能突破后，有望大规模替代液态电池

二、海外抢先押注全固态电池，国内加快引导行业发展

1、海外政策：抢先研发布局全固态电池，资金补贴大力推进技术落地

2、国内政策：此前市场驱动为主，24年加快引导行业发展

3、固态电池：有海外弯道超车风险，国家政策提供底层支持

4、短期：23-24年半固态陆续装车发布，带来持续性行业热度

5、中期：eVTOL为低空经济关键载体，为固态电池打开想象空间

6、长期：全固态27年小批量装车，30年后实现量产商业化

三、硫化物未来潜力最大，为主流厂商重点布局路线

1、电解质：氧化物+卤化物进展快，硫化物发展潜力最大

2、聚合物：加工性能最好，性能提升有限，已基本被淘汰

3、氧化物：稳定性最好，加工性最差，率先用于半固态

4、硫化物：电导率最高，兼具加工性能，未来潜力最大

5、卤化物：介于氧化物和硫化物之间，近一年进展相对较快

6、趋势：硫化物未来潜力最大，为主流厂商重点布局路线

四、硫化物路线存在诸多难点，带来材料/工艺/设备全新变化

1、硫化物：常用材料体系有四种，其中锂磷硫氯为主流选择

2、锂磷硫氯：固相法离子电导率高，为目前主流工艺路线

3、锂磷硫氯：前驱体硫化锂价格昂贵，目前仍无有效降本手段

4、硫化锂：主流合成工艺有三种，固相/液相法各有利弊

5、电解质：锂磷硫氯具备生产壁垒，硫化锂为量产降本核心

6、电池生产：难点在于前道成膜环节，均匀度和平整度要求大幅提

7、设备：精度和能力要求大幅提升，目前设备仍无法满足需求

8、干法：全固态电池关键工艺，设备精度/幅宽/速度仍不成熟

9、等静压：全固态使用叠片+软包，等静压设备生产效率较低

五、全固态电池取消隔膜/电解液，新增固态电解质/锂金属

1、材料变化：减少/取缔电解液的使用，增加固态电解质用量

2、正极：短期沿用三元体系，长期向高电压材料迭代

3、负极：液态向硅基负极发展，固态向锂金属负极迭代

4、锂金属：全固态电池未来标配，大幅提升能量密度

5、隔膜：短期保留并增加价值量，长期被固态电解质取代

6、材料总结：硅碳/导电剂确定性高，正极全固态受益度高

7、成本：目前成本预计超5元/wh，未来有较大的降本空间

8、空间：35年预计出货300GWh，带来材料端+设备端新增量

六、国内、海外相关公司近况更新

1、宁德时代：推出凝聚态电池，布局硫化物全固态路线

2、清陶能源：率先实现规模化量产，布局卤化物全固态路线

3、卫蓝新能源：承接物理所核心专利，主打原位固态化工艺

4、浙江锋锂：打造垂直整合业务模式，加速半固态电池量产

5、辉能科技：专注氧化物固态路线，绑定奔驰深度合作

6、丰田：专利数量一骑绝尘，26年正式量产全固态电池

7、三星SDI：具备多项关键技术，27年计划量产全固态电池

8、QS：获得大众汽车的量产协议，目标每年生产40GWh

9、SP：推进电池设计至A-2样品，执行联合开发里程碑

10、ION：中试线于24年启动，28年目标具备500MWh

七、投资建议&风险提示