光伏焊带产品迭代提速，驱动行业集中度及龙头盈利能力提升
国金证券
摘要：光伏焊带用于连接太阳能电池片并起导电作用，是组件核心辅材之一，组件成本占比约6%（按照2024年3月价格测算），但焊带品质对组件效率、良品率、使用寿命有较大影响，如焊带厚度减少会导致电阻率增加，使得光伏组件的短路电流和输出功率减少；焊带品质不达标会导致组件隐裂风险增加、虚焊/过焊风险提高，组件良品率下降。组件成本大幅下降有望驱动全球光伏装机持续增长，我们预计2024-2025年全球光伏组件直流侧需求676/806GWdc，同增28%/19%；在此带动下光伏焊带需求维持高景气，预计2024-2025年全球焊带需求27.3/32.2万吨，同增24%/185。
关键词：光伏组件；焊带；铜；主栅
目录介绍
1 焊带：成本占比6%的组件核心辅材，需求持续增长
1.1 光伏焊带：成本占比 6% 的组件核心辅材，影响效率及寿命
1.2 经济性支撑下光伏需求持续高增，推动焊带长
2 行业趋势：电池技术进步推动焊带迭代，提高壁垒
2.1 多主栅 /0BB技术推动焊带线径持续下降，细化提升壁垒
2.2 需求多样化催生焊带差异产品， 多品种研发能力重要性凸显
3产品迭代促进集中度提升，驱动头部企业盈利能力改善
3. 1 焊带行业特征：原材料成本占比较高，营运资金用大
3.2 行业格局：市场较为分散，产品迭代有望促进头部集中度提升
3.3 宇邦新材复盘：产品迭代期头部企业盈利显著改善
4 投资建议：看好技术领先的头部企业
4.1 宇邦新材：深耕近 20 年的光伏焊带龙头，技术优势动份额提升
4.2 同享科技：光伏焊带领先企业 ，深度绑定头部组件
4.3 威腾电气：深耕母线行业，焊带及储能务提供绩增量
5 风险提示
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