技术进化的2025，走向量产的2026，人形机器“黄金十年”启幕

来源：开源证券 分析师：孟鹏飞，黄雄，蒋雨凯

摘要：回顾 2025年，产业从“ 0-1”开始走向“1-10”，核心是“技术收敛”；展望2026年将跨越将跨越“1-10”拐点，走向“10-100”，核心是“量产和商业化”。2026年投资主线：1、特斯拉链：进入供应链的强确定性，包括结构件、轴承、头部总成、线性模组（含丝杠）；技术迭代方向，包括灵巧手（微型四缸、微型电机、腱绳套等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等。2、国产链：聚焦宇树上市、小米/赛力斯机器人落地，其次核心供应链、本土替代和标准化等投资机会。