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乘“封”破浪：面板级封装的投资新蓝海

乘“封”破浪：面板级封装的投资新蓝海

摘要：2024年，封装市场整体同比增长16%至1055亿美元，其中先进封装市场同比增长20.6%至513亿美元，占比接近50%。根据Yole预测，封装市场整体规模有望在2030年至1609亿美元，其中先进封装规模有望增长至911亿美元，2024-2039年复合增长率达10%。基于高端市场及中低端市场划分，当前中低端市场规模仍主导先进封装市场。随着生成式AI、边缘计算以及智能驾驶ADAS对性能需求的扩张，预计2029年，高端市场份额将从2023年的8%提升至33%。
研报 2025年09月09日
先进封装加速迭代，迈向2.5D-3D封装

先进封装加速迭代，迈向2.5D-3D封装

摘要：在以人工智能、高性能计算为代表的新需求驱动下，先进封装应运而生，发展趋势是小型化、高集成度，历经直插型封装、表面贴装、面积阵列封装、2.5D/3D封装和异构集成四个发展阶段。先进封装开辟了More-than-Moore的集成电路发展路线，能够在不缩小制程节点的背景下，仅通过改进封装方式就能提升芯片性能，还能够打破“存储墙”和“面积墙”。发展趋势由单芯片封装向多芯片封装发展，聚焦关键工艺。AI和高性能计算芯片的关键瓶颈在于CoWoS产能。先进封装景气度高于整体封装行业，未来向2.5D/3D进发。
研报 2024年05月12日
人形机器人轻量化迈向“镁”好

人形机器人轻量化迈向“镁”好

摘要：人形机器人由感知、决策、控制、执行四大模块构成，其中执行模块在控制器的指挥下驱动机器人的肢体运动，类似于人的肌肉轻量化设计可以减少机器人各部件的重量，从而降低驱动系统所需的力矩和功率，能够发挥出更大的承载力，轻量化将有助于机器人降低功耗、延长寿命等，对机器人性能及商业化落地至关重要。常见的轻量化材料包括铝、镁、PEEK材料等，镁同另外两类材料相比，价格优势已经凸显。当前镁合金牌号或可应用于机器人壳体等部件，镁金属在机器人中的应用逐渐打开，提升了机器人的性能。若未来在机器人其他同样实现镁金属替代，则有望进一步拉动对镁合金用量。
研报 2025年02月26日
硫化物未来潜力最大，开启电池发展新纪元

硫化物未来潜力最大，开启电池发展新纪元

国内液态电池技术大幅领先于海外，海外加码全固态电池希望弯道超车，频繁宣传后续量产计划，引发国内危机意识，24年政府加大相关研发和支持力度，国内全固态电池产业化节奏加快。固态电解质是实现全固态电池性能的关键，其中硫化物发展潜力最大，因为其离子电导率最高，质地软容易加工，成为主流厂商的重点布局路线。
研报 2024年12月25日
钙钛矿电池如何引领光伏技术迭代

钙钛矿电池如何引领光伏技术迭代

摘要：相比晶硅，钙钛矿转化效率天花板更高，量产成本更低。钙钛矿单节/叠层电池理论转化效率达到33%和45%，相比晶硅电池具备更高的天花板；成本方面，我们预计钙钛矿单节组件远期成本在0.5~0.6元/W，明显低于晶硅组件，可以显著降低光伏发电度电成本，是未来光伏技术的重点发展方向。目前钙钛矿电池产业化应用还在早期阶段，但是晶硅和非晶硅企业纷纷入局，各路资本也相继进入，产业化进程受到市场广泛关注。钙钛矿目前还处于早期阶段，需要解决稳定性及工艺问题实现规模化量产。目前钙钛矿产业化还处于前期，企业产线还在小试/中试阶段，寿命（稳定性）和转化效率是钙钛矿产业化的主要阻力，需要各膜层材料以及工艺的相互配合提高产品稳定性。其中，阻水阻气材料、提高稳定性的添加剂、钝化膜层以及相关设备是产业化推进的重要核心，上述环节的突破会解决行业矛盾，加速产业化推进，分布式光伏以及2C端产品的包容性会率先成为钙钛矿电池的应用场景。
研报 2024年11月22日
手术机器人革命性医疗技，中国市场即将扬帆起航

手术机器人革命性医疗技，中国市场即将扬帆起航

摘要：腔镜手术机器人是目前国际上最沿的技腔镜手术，能显著提高参与手术的三方（医院、医生、患者）获益，目前高昂的费用是最大痛点。手术机器人的渗透率低，潜在可渗透空间大。我国基本完全依赖进口，国产企业有望破局。其他手术机器人还处于发展初期，规模较小，后续随着技术持续升级有望持续渗透。
研报 2024年05月11日
深耕色彩新材料，光刻胶及碳氢树脂支撑未来高增长

深耕色彩新材料，光刻胶及碳氢树脂支撑未来高增长

摘要：世名科技专注于纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、智能调色系统及电子化学品等产品的研发、生产及销售，产品可广泛应用于涂料、纺织、医疗防护、光伏与电子通信等领域，是国内领先的纳米着色材料、功能纳米分散体、特种添加剂供应服务商。公司依靠自身研发和技术优势，进军新材料领域，目前已经在光刻胶及新能源光伏、储能方面有所进展。
研报 2024年05月11日
心脏瓣膜TAVR植入量超预期，打造创新器械出海

心脏瓣膜TAVR植入量超预期，打造创新器械出海

2023年TAVR行业蓬勃发展，手术量同比增长73%。根据中国医师协会数据，截至2023年11月30日，我国已开展TAVR手术13572 例，预计全年植入量约1.5万例（去年同期植入量8689例，同比增长73%）。经股动脉占比76.8%，经心尖路径占比21.7%；经心尖增长较快，我们认为和反流治疗需求扩大有关。
研报 2024年04月07日
OLED材料供需双轮驱动，国产如日方升

OLED材料供需双轮驱动，国产如日方升

OLED是万亿面板市场中的新星。显示技术诞生至今百余年，目前市场以第二代LCD和第三代OLED为主流。从历史发展经验看，显示领域的进化往往是被动的，而一旦形成替代之势将势不可挡。OLED凭借自发光、轻薄、可弯曲、低功耗等优势更能适应当今时代对显示屏幕的发展要求。2022年全球平板显示面板市场规模1230亿美元，其中OLED占35%。随着产业进步、资本推动，OLED成本降低和市场爆发尤为可期。
研报 2024年02月22日